UBS: Αναλύοντας το νέο ανοδικό κύμα στις μετοχές και τις προοπτικές σε χρυσό και ομόλογα
Ο ελβετικός χρηματοπιστωτικός όμιλος UBS αναδεικνύει το εντυπωσιακό ράλι των παγκόσμιων μετοχών, οι οποίες έκλεισαν τον Σεπτέμβριο με έκτη συνεχόμενη άνοδο. Το γ’ τρίμηνο σημείωσε κέρδη 8,1% και το τρέχον έτος συνολικά άνοδο 16%, με την Wall Street και τις τεχνολογικές εταιρείες να πρωταγωνιστούν, ενισχυμένες από την επενδυτική έκρηξη γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.
Ο δείκτης S&P 500 κατέγραψε νέα ιστορικά υψηλά, ενώ η UBS επισημαίνει ότι οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας (mega caps) συνεχίζουν να υπεραποδίδουν σε σχέση με τον equal-weight δείκτη. Η δυναμική αυτή αποδίδεται κυρίως σε δύο βασικούς μοχλούς: την έναρξη ενός νέου κύκλου μειώσεων επιτοκίων από τη Federal Reserve και τα εντυπωσιακά deals στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης, όπως η συμφωνία NVIDIA–OpenAI ύψους 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων και η συνεργασία Oracle–OpenAI για την υποστήριξη data centers.
Παρά τις προειδοποιήσεις του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, ότι η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής δεν είναι «χωρίς ρίσκο» όσο ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από το στόχο, η UBS προβλέπει ότι η Fed θα δώσει μεγαλύτερη βαρύτητα στις ενδείξεις αδυναμίας της αγοράς εργασίας, παρά σε μια προσωρινή ανόρθωση των τιμών. Αναμένει συνολικές μειώσεις επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης έως το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2026.
Επιπλέον, η πρόσφατη συζήτηση για τον αμερικανικό προϋπολογισμό οδήγησε σε προσωρινό shutdown. Ωστόσο, ιστορικά τέτοια επεισόδια έχουν βραχύβιο αντίκτυπο στις αγορές. Η UBS εκτιμά ότι η Fed θα προχωρήσει σε ακόμα μία μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Οκτώβριο.
Από πλευράς γεωγραφικών αποδόσεων, ο Σεπτέμβριος ήταν δυνατός: οι παγκόσμιες μετοχές αυξήθηκαν κατά 3,7%, οι ΗΠΑ κατά 3,6%, η Ευρωζώνη κατά 2,9%, ενώ το Ηνωμένο Βασίλειο κατά 1,6%. Η Ιαπωνία διατήρησε τη στήριξή της μέσα από διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, ενώ η Κίνα ξεχώρισε χάρη στην τεχνολογία και τις ευνοϊκές συνθήκες ρευστότητας.
Η UBS διατηρεί την τακτική της σύσταση για τις μετοχές σε «Neutral» βραχυπρόθεσμα, με σύσταση για σταδιακή αύξηση των θέσεων σε περιόδους υποχώρησης, επιδιώκοντας ισορροπία ανάμεσα σε ευκαιρίες και ρίσκα.
